(von Gerd Kommer)

In seinem Buch „Souverän investieren mit Indexfonds und ETFs“ beschreibt Gerd Kommer seine Weltportfolio Strategie im Detail. Es gibt für diese Strategie mehrere Ausprägungen auf die wir im Detail eingehen.

Kommer unterscheidet bei seiner Strategie immer in einem risikoarmen und risikobehafteten Portfolioanteil. Der risikobehaftete dient zur Erwirtschaftung von Renditen und der risikoarme Teil zur Anpassung des Risikos.

Risikoarmer Teil #

Für den risikoarmen Teil des Portfolios wird ebenfalls nur ein ETF benötigt. Dieser sollte Anleihen von mehreren Emittenten beinhalten, die eine kurze Laufzeit von im Schnitt maximal 36 Monaten, eine hohe Bonität und kein Wechselkursrisiko aufweisen. In Frage käme hier zum Beispiel ein ETF auf den FTSE MTS Highest Rated Macro-Weighted Government Bond 1-3-Index. Wichtig dazu ist noch der EUR Hedge.

Reines Weltportfolio #

Die Strategie ist aufgrund ihrer Einfachheit vor allem für Kleinsparende und Anlegende, die noch am Anfang ihrer Investmentkarriere stehen, geeignet.

Der risikobehaftete Teil des Portfolios kann bereits mit einem ETF abgedeckt werden. Kommer nennt hier einen ETF auf den MSCI ACWI IMI (mit Small Caps) oder den FTSE All World-Index (ohne Small Caps). Diese Indizes investieren bereits in 99 beziehungsweise 90 bis 95 Prozent des Weltmarkts, inklusive Schwellenländern. Mehr zum Thema Indexauswahl findest du hier.

Weltportfolio mit Rohstoffen & Immobilien #

Als Ergänzung des reinen Weltportfolios beschreibt Kommer, dass nach persönlichem Profil auch ein Anteil von 5 bis max. 10% des risikobehafteten Portfolios mit Gold, Rohstoffen und/oder Immobilienaktien ergänzt werden kann.

Diese Ergänzung kann ebenfalls über ETF/ETC’s abgebildet werden.

Es sollte mit einer Unterrendite zum reinen Weltportfolio gerechnet werden, da die Rendite von Rohstoffen, Gold und Immobilien in den letzten 100 Jahren deutlich unter denen von Aktien lagen.

Weltportfolio mit Faktoren Modell #

Eine weitere Alternative des reinen Weltportfolio ist auf verschiedene Aktienmarkt-Faktoren ausgerichtet. Gerd Kommer konzentriert sich dabei auf die Faktoren Small Size, Value, Quality und Momentum, da diese aus seiner Sicht am attraktivsten und in der Literatur am besten belegt sind. Die Faktoren erhalten ein Gewicht von je 20 Prozent des risikobehafteten Teils im Portfolio. Abgebildet werden sie durch die jeweilige Ausprägung eines MSCI-Index. Kommer erwähnt hier folgende Indizes:

• MSCI World Small Cap-Index
• MSCI World Value-Index
• MSCI World Quality-Index
• MSCI World Momentum-Index
• MSCI Emerging Markets IMI

Weltportfolio mit Multifaktoren Modell #

Die vierte Variante des Weltportfolio-Ansatzes beinhaltet Multi-Faktor-ETFs. Anstelle von nur einem Faktor pro ETF werden hier mehrere Faktoren in einem einzigen ETF beziehungsweise Index kombiniert. Eine Aktie wird also gleich anhand mehrerer Faktoren bewertet, bevor sie in den Index aufgenommen wird. Das ist vorteilhaft, da sich die Faktorprämien oft gegenseitig beeinflussen. So wirkt der Value-Effekt bei Small Caps beispielsweise besonders stark, bei Large Caps hingegen oft weniger stark. Eine Kombination aus den beiden Faktorprämien in einem ETF könnte somit höhere oder kontinuierlichere Mehr-Renditen erwirtschaften als die Aufteilung der Faktoren auf verschiedene ETFs.

Ein Nachteil von Multi-Faktor-ETFs ist deren Gesamtkostenquote (TER). Diese fällt meist etwas höher aus als die von einfachen Single-Factor-ETFs.

Da es jedoch keine Multi-Faktoren ETF’s auf den MSCI World IMI existieren kann ein solcher Ansatz nur in Kombination mit einem ETF auf den MSCI Emerging Markets IMI erfolgen.

Fazit #

Kommer liefert mit seinen verschiedenen Weltportfolio-Strategien eine gute Basis für die praktische Umsetzung der eigenen Kapitalanlage. Auch kann diese Strategie leicht mit ETF’s umgesetzt werden.